煤炭供给修复弱现实 煤价高位支撑仍强

时间：2026年09月20日 19:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月全国原煤产量同比降7.7%，山西同比大降30.9%，主产区供应持续偏紧；进口量同比微降1.5%，1-8月总供给同比减少2.6%。复产政策虽已落地，但实际验收进度慢，显性恢复与隐性约束并存。

　　
　　近期机构研报指出，三部门新发稳产保供通知核心是推动合规复产而非放任超产，本质是产能合法化转化，短期难大幅增量。研报认为，煤价受长协强化、进口调节及复产预期压制上涨斜率，但因电厂库存偏低、冬储刚需强，叠加海外能源紧张抬升安全溢价，价格下行空间有限，节前仍将高位震荡。

　　
　　研报指出，动力煤龙头如中国神华、陕西煤业受益稳健盈利与高股息，焦煤标的淮北矿业、潞安环能则有望迎来Q3业绩弹性释放。政策驱动的产能集中化趋势，长期利好先进产能主导企业。