火电迎电价修复+高股息双驱动 4%红利成市场新锚点

时间：2026年09月20日 19:41:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月全社会用电量同比仅增1.7%，主因去年高基数及天气扰动；火电发电量同比下滑4.3%，降幅扩大。但值得注意的是，11-12月暖冬带来低基数，火电电量有望回升；广东、江苏月度交易电价已超2026年长协价，跨年电价修复信号明确。

　　
　　近期机构研报指出，火电正从纯防御转向“红与红利”——即高股息(当前板块整体股息率超4%)叠加业绩弹性。研报认为，容量电价上行、煤电调节价值重估、资本开支见顶共同支撑盈利底部韧性，上半年行业自由现金流达347亿元，分红能力扎实。

　　
　　研报指出，随着各省年底电价陆续签约落地，长三角、北方及西北区域火电公司电价弹性更显著。在市场风格再平衡背景下，4%股息率成为资金新锚点，估值中枢有望系统性抬升。