保供不越安全红线 产能瓶颈推升煤价中枢

时间：2026年09月20日 15:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周港口煤价止跌反弹，主因下游冶金、化工企业双节前集中补库，叠加部分停产煤矿在安全前提下复产，但整体供应仍处低位。国家能源局等三部门联合发文强调“确保安全前提下稳产保供”，明确超产约束未松动。

　　
　　近期机构研报指出，政策重心仍是“稳产”而非“增产”，新建煤矿建设周期长，当前产能利用率已近瓶颈，中长期供给弹性极低。研报认为，超产产能持续退出将加剧实际供给收缩，而经济稳增长与冬储需求支撑刚需，供需格局有望持续偏紧。

　　
　　研报指出，秦港5500大卡煤价或维持800–1000元/吨区间震荡并逐年上移，行业盈利中枢有望回升。高现货比例标的及焦煤供给收缩受益股被重点推荐，核心逻辑在于价格弹性与供给刚性共振。