白酒周期拐点确认 高端酒价上行带动头部集中

时间：2026年09月20日 09:41:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，茅台散瓶批价升至1730元，整箱1750元，周涨10–15元；五粮液批价微降10元至780元，国窖1573降5元至830元。中秋备货已启动，但渠道反馈整体平淡，品牌分化加剧，动销重心持续向茅台、五粮液、国窖等核心大单品集中。

　　
　　近期机构研报指出，白酒行业已现本轮周期拐点：茅台价格一季度筑底，批价累计涨13%，对千元带挤压结束；五粮液库存回落、高管调整落地、价格策略明确，八代五粮液与茅台1935价格回升明显；行业正从“缩量”走向“集中”，优质龙头将受益于结构性增长。

　　
　　研报认为，板块底部特征充分验证——调整时间与幅度到位、悲观预期基本出清、优质股估值吸引力提升、股息率具配置价值。若中秋国庆动销如期改善，26年底至27年有望迎来估值与业绩双击。黄酒虽短期受渠道资金关注，但高端化与全国化仍需长期验证，主线机会仍在白酒头部企业。