顺鑫农业白酒修复待观察 大众价位带显韧性

时间：2026年09月20日 08:51:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，顺鑫农业2026年H1营收38.0亿元，同比下滑17.2%；归母净利润仅0.4亿元，同比大降76.7%。单二季度营收13.9亿元，同比微增4.4%，亏损收窄至0.75亿元。合同负债大幅减少10.96亿元，反映渠道去库存仍在持续。白酒业务收入28.0亿元，同比下滑22.3%，其中低档酒收入21.13亿元，仅降18.0%，明显优于中高档产品；北京市场收入降幅(-7.1%)显著小于外阜(-21.5%)。

　　
　　近期机构研报指出，公司当前核心矛盾在于白酒渠道修复与结构重塑，猪肉业务仅起阶段性对冲作用。研报认为，牛栏山在大众光瓶酒价位带具备较强消费韧性，终端动销企稳是盈利拐点关键信号。研报指出，若外阜库存去化加快、价盘稳定、开瓶率回升，2027年起有望实现由亏转盈，2028年净利润预计达0.67亿元，同比增长57%。PS估值已回落至1.06倍，处于历史低位，修复空间值得关注。