宇通客车Q2出口高增54.9% 新能源放量驱动盈利韧性

时间：2026年09月19日 22:41:40 中财网

　　CFi.CN讯：宇通客车2026年中报显示，Q2营收108.1亿元，同比+11.3%；扣非净利润11.9亿元，同比+30.8%，毛利率提升2个百分点至25.0%。出口销量0.42万辆，同比+5.0%，其中新能源出口达0.12万辆，同比猛增54.9%。经营活动现金流净额59.5亿元，同比大增247%，经营质量显著改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩增长主因海外新能源高景气与产品结构优化：欧洲RRF基金到期带动需求前置，非洲市场迎来爆发，叠加独联体、拉美等区域持续拓展，出口正从“量增”转向“量利双升”。研报认为，国内公交8-10年更换周期叠加以旧换新政策，内销基本盘稳住；而海外新能源中大客渗透率仍低，中资份额有近一倍提升空间，宇通作为龙头凭借KD模式和本地化服务构筑壁垒。

　　
　　研报强调，出口高毛利车型占比提升正持续强化盈利韧性，2026-2028年净利复合增速约8%，当前PE仅10倍出头，估值具备安全边际与上修潜力。