敷尔佳多品类放量+医美管线突破 业绩与成长双驱动

时间：2026年09月18日 15:16:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，敷尔佳2026年上半年营收11.56亿元，同比增长33.95%；归母净利润2.56亿元，增长11.46%。其中Q2收入环比增10.86%，虽净利环比略降，主因加大营销投入，属主动战略加码。

　　
　　近期机构研报指出，化妆品业务成核心增长引擎，H1收入8.39亿元、同比增34.22%，方胖子湿敷膜、乳糖酸等新品贡献显著；线上直销收入同比大增43.23%，抖音天猫精细化运营见效；线下渠道收入同比跃升58.60%，经销体系优化后动销能力增强。

　　
　　研报认为，医疗器械业务稳住基本盘，毛利率高达84.85%；更关键的是，首款Ⅲ类医美注射产品已获药监局受理，打开第二增长曲线。研报指出，公司正从功效护肤龙头向科技型医美企业升级，渠道结构、产品矩阵、研发节奏均处于加速兑现期，支撑中长期估值提升。