建筑行业盈利承压但现金流改善 红利与能源工程成新突破口

时间：2026年09月17日 12:16:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年建筑板块营收3.60万亿元、同比降9.15%，归母净利润681.5亿元、同比降25.34%；毛利率微升0.23个百分点至10.30%，经营性现金流净流出同比收窄760亿元，资产负债率小幅升至77.85%。

　　
　　近期机构研报指出，收入与利润下滑主因房地产投资持续走弱叠加地方债务管控下基建节奏放缓，减值压力和财务费用上升进一步拖累净利率。但研报认为，现金流修复和资产负债表优化已现拐点，尤其建筑央企经营质量提升明显，中国化学境外收入占比升至34.9%，中国交建达26.7%。

　　
　　研报指出，总量承压下结构性机会凸显：一是能源相关工程(如利柏特)回款好、景气稳；二是具备高分红能力的红利标的(如四川路桥)现金流扎实；三是AI算力基建带动洁净室、钢结构等细分需求释放。这些方向更易获得资金关注，有望支撑估值修复。