成品油运景气中枢上移 全球炼厂东移驱动长期高景气

时间：2026年09月17日 11:36:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2022年以来全球炼厂加速东移，欧洲、澳洲持续关停本土炼厂，转而自亚洲进口成品油，推动全球成品油海运平均航距拉长，吨海里需求较2019年增长超两成。2024年下半年景气短暂回落，但2025年上半年已逐季回升，MR型船TCE日租金中枢升至4-5万美元。

　　
　　近期机构研报指出，中长期逻辑强于短期扰动：炼厂东移不可逆，叠加欧洲计划2030年前继续关停炼厂，将持续抬升运距与运需；俄欧成品油贸易重构因炼厂遇袭修复缓慢而加速，进一步拉长航程；中东暗航恢复叠加中国成品油出口配额落地，亚洲区域贸易快速回暖。

　　
　　研报认为，成品油轮供给刚性突出——在手订单占比仅22%，20岁以上老船超20%，船台排期至2030年后，合规运力扩张受限。供需错配下，高景气持续性有望超预期，为相关航运企业带来业绩与估值双升空间。