化妆品需求韧性凸显 优质龙头盈利修复加速

时间：2026年09月15日 20:20:47 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26年1-7月化妆品类社零额同比增长6.3%，显著跑赢整体社零1.2%的增速，7月单月增速达6.8%，需求端持续显现韧性。26Q2“618”大促带动销售爆发，成为板块业绩超预期的重要催化剂。

　　
　　近期机构研报指出，化妆品板块已从普涨转向结构性分化，核心看品牌力、渠道效率与费用管控能力。毛戈平H1营收增26.2%、利润增20.3%，上海家化利润增速(+43.4%)明显快于收入(+9.0%)，若羽臣营收利润双高增(+73.3%/+131.7%)，体现强运营能力；珀莱雅扣非净利虽降13.8%，但主业企稳，叠加花知晓并表带来投资收益，利润结构正优化。

　　
　　研报认为，毛利率整体提升但销售费用率攀升，净利率分化实为经营质量分水岭。头部公司凭借多品牌矩阵、线上精细化运营及线下渠道升级，正加速盈利修复，这将成为股价上行的核心驱动力。