中东冲突升级叠加中国缓冲减弱 油价破百冲击炼化与滞胀

时间：2026年09月15日 17:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月以来霍尔木兹与曼德两大海峡通行受阻，沙特东西输油管道预防性关闭，日影响运量400-500万桶；同期中国原油进口4-8月同比减少约320万桶/天，库存去化贡献约100-110万桶/天，新能源替代再解释60-110万桶/天。成品油裂解价差持续走阔，柴油供应更趋紧张。

　　
　　近期机构研报指出，石油供需平衡恶化趋势短期难逆转，“中国缓冲”正快速变薄——原油期货与现货价差逆转、8月进口边际反弹均印证库存支撑力衰减。研报认为，供给冲击已从原油运输向炼化、化肥、航运、食品等中下游传导，柴油紧缺尤为突出。

　　
　　研报指出，高油价正加剧全球“类滞胀”压力，炼化企业加工收益扩大构成结构性机会，而能源依赖度高的传统行业虽承压，但具备成本转嫁能力或产能优势的龙头将率先受益。