财政提速对冲金融数据疲软 社融拐点或现Q4

时间：2026年09月15日 16:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月社融新增1.7万亿元，同比少增9000亿元；人民币贷款仅增600亿元，同比多减5000亿元；M2同比增速回落至7.5%，但M1同比升至4.1%。政府债少增4000亿元是主因，而地方债发行已边际提速，国债净融资放缓属高基数影响。

　　
　　近期机构研报指出，当前金融数据偏弱并非需求坍塌，而是政策节奏错位与基数效应叠加所致。研报认为，9月起社融基数明显走低，叠加新型政策性金融工具已落地、四季度万亿级政府债待发行，委托贷款等分项有望显著回升，成为社融主要支撑点。

　　
　　研报指出，M1触底回升释放积极信号，叠加人民币升值带动企业结汇、财政化债提供流动性，信贷“降速提质”正推动结构优化。货币政策宽松空间也在打开，结构性工具加码将利好科技、中小企及资本市场相关板块。