反内卷政策+煤价上涨 电价修复预期强化

时间：2026年09月15日 10:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年9月秦皇岛港5500大卡煤价突破1000元/吨，同比上涨124元；华电国际等四家火电龙头二季度电价环比改善超1.1分/千瓦时，中报验证电价拐点。近期机构研报指出，国家发改委与市场监管总局联合发布成本核算新规，首次将低价无序竞争纳入可执行监管框架，政策重心从原则宣示转向成本认定与执法落地。研报认为，电力供需已出现实质性变化：供给端装机增速阶段性放缓，而高温与数据中心带动用电负荷持续冲高，供需边际趋紧。研报指出，煤价上行叠加政策纠偏，正共同强化四季度年度长协电价谈判的提价预期，尤其利好煤电一体化企业——成本可控、电价弹性更足。研报强调，在厄尔尼诺提前拉升用电需求、十五五低碳考核倒逼电源投资的双重背景下，火电盈利修复不再是短期博弈，而是具备持续性的制度性拐点。