社融结构转向债券主导 银行信贷压力缓解

时间：2026年09月15日 08:11:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年8月社融增速降至7.2%，同比少增超9000亿元，主要拖累来自政府债发行放缓和人民币贷款大幅收缩——当月新增贷款仅600亿元，同比少增5300亿元。企业债融资净增2687亿元，同比多增1349亿元，成为唯一正向支撑，前8个月直接融资占社融增量比重达50.3%，首超贷款占比。

　　
　　近期机构研报指出，信贷“降速提质”已成新常态，银行资产端压力从总量转向结构优化。研报认为，贷款需求疲软虽压制息差短期弹性，但债券投资占比提升、非银存款回流加快(8月非银存款仍增5600亿)，有利于银行配置收益与流动性管理改善。研报指出，地产新政落地后，若四季度信用企稳，银行对公中长期贷款有望边际回暖，叠加M2-M1剪刀差收窄，显示资金活化迹象初显，利好资产质量预期修复。