海澜之家主品牌提速 斯搏兹放量+高股息双驱动

时间：2026年09月15日 08:11:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海澜之家2026年二季度收入57.6亿元，同比增7.1%；但归母净利润5.4亿元，同比下降16.5%，主要受团购业务收入腰斩拖累。不过主品牌收入大增13%至42.4亿元，毛利率提升2.1个百分点至49.2%，线上增速达18.6%，直营与出海贡献明显。

　　
　　近期机构研报指出，团购短期承压属结构性调整，并非主业疲软；研报认为，主品牌企稳回升、斯搏兹品牌收入同比增26%且持续放量，叠加电商与海外渠道加速拓展，多曲线成长正在兑现。研报指出，公司资产减值减少、公允价值收益增加等非经常性因素改善利润质量，Q2净利率虽承压，但经营性现金流和分红能力稳健。

　　
　　基本面来看，中报分红13亿元，分红比例高达87%，预计未来维持90%左右，2026年股息率可达7%。研报认为，低估值(13倍PE)叠加高股息与成长性修复，构成当前核心吸引力。