招商蛇口销售转正叠加现金流反转 利润修复拐点初现

时间：2026年09月14日 21:21:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年上半年营收547.84亿元，同比增6.41%；但归母净利润仅5.28亿元，同比下降63.54%。销售金额962亿元，同比+8.3%，为两年来首次转正；经营活动现金流净额达241.35亿元，由负转正，显著改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司利润承压主因结转毛利率短期下滑及投资收益减少，但Q2整体毛利率回升至15.64%，环比提升5.45个百分点，开发业务盈利已现边际修复迹象。研报认为，核心10城拿地占比近100%，上海、北京、杭州集中补仓，土储质量提升，支撑未来销售兑现与利润率企稳。

　　
　　研报指出，轻资产转型加速：代建新增面积596万方，招商积余第三方合同额增28%；前海等优质储备项目进入开发期，叠加融资成本降至2.61%，净负债率下降7.53个百分点，财务安全垫加厚。这些因素共同指向利润修复通道正在打开。