CXO行业迎新成长周期 全球订单回暖+复杂药物放量驱动估值重塑

时间：2026年09月14日 17:56:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年全球创新药融资达201.77亿美元，国内融资42.33亿美元，已达2025年全年的82%；板块收入、扣非归母净利润同比分别增长25.2%、66.5%，CRO订单回升、CDMO需求旺盛，头部公司在手订单与后期项目储备明显增加。

　　
　　近期机构研报指出，CXO行业正从短期修复转向成长定价，核心驱动力来自三方面：全球药企研发投入高位运行、中国Biotech融资与License-out加速带来持续外包需求；ADC、小核酸等复杂药物研发扩容，显著提升对专业平台的技术依赖和外包渗透率；中国企业依托工程师红利、全产业链配套及海外产能布局，强化全球交付能力与客户黏性。

　　
　　研报认为，临床前CRO及CDMO的盈利弹性主要来自订单增长与产能利用率提升，而复杂药物商业化放量正推动CDMO产能周转加快；叠加FDA审评提效、国内IND申报与新药获批双增，外包需求向业绩转化的节奏正在加快。估值层面，PEG已成关键指标，中长期成长确定性高的标的仍具上行空间。