恒林股份OBM高增对冲汇兑扰动 利润修复在即

时间：2026年09月14日 10:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：恒林股份2026年中报显示，上半年营收66.68亿元，同比增长24.7%；但归母净利润1.21亿元，同比下降33.1%，主因汇兑损失达1.03亿元，而去年同期为收益0.5亿元。OBM业务和跨境电商业务成核心增长引擎，综合家居品类收入同比大增94.24%，越南基地实现净利润0.85亿元，制造出海成效显著。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率同比提升0.53个百分点至18.41%，反映OBM盈利能力和内部降本见效；销售费用率上升属业务扩张自然结果，财务费用率跳升则纯系汇率短期扰动。研报认为，当前利润承压不改经营质量改善趋势，随着人民币汇率趋稳、OBM规模效应持续释放，Q3起利润弹性有望明显回升。

　　
　　研报强调，公司正从代工向自有品牌+自主渠道加速转型，全球化供应链与品牌运营能力同步增强。中长期看，制造出海与品牌出海双轮驱动逻辑清晰，2027年预测PE仅10倍，估值具备安全边际。