AI云竞争转向单任务成本 全栈+规模成胜负手

时间：2026年09月14日 09:21:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前大模型推理规模持续扩张，单位任务完成成本正成为AI云业务核心竞争焦点。头部CSP如AWS、Azure营收已破千亿美元，Nebius与CoreWeave虽规模较小，但2025年营收增速分别高达351%和168%。

　　
　　近期机构研报指出，全栈技术整合与规模化集群运营构成两大护城河：全栈能力可实现系统级协同优化，显著提升GPU利用率；规模优势则通过大数定律平抑流量波动，并摊薄采购、电力及人力等边际成本。

　　
　　研报认为，大型云厂商靠横向规模+纵向自研芯片巩固壁垒，而Neocloud凭借纯AI专用集群和同质化推理流量，在TCO上具备结构性优势。对投资者而言，单位Token成本持续下降将直接增厚算力资产盈利弹性，驱动估值重估。