华兰生物业绩承压但浆源研发双突破 利润拐点将至

时间：2026年09月14日 09:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华兰生物2026年上半年营收15.67亿元、同比下滑12.88%，归母净利润3.83亿元、下滑25.69%，短期承压明显。但血浆采集量达936.63吨、同比增长16.55%，显著高于行业均值；新工艺10%静丙已获批上市，佐剂流感疫苗和mRNA流感疫苗双双获批临床，贝伐珠单抗收入同比大增204%。

　　
　　近期机构研报指出，公司短期业绩受集采扩围、医保控费及增值税政策调整影响，但并非经营恶化，而是行业性阵痛。研报认为，采浆量逆势高增验证渠道与管理能力，6家浆站换证完成为后续增长夯实基础；新工艺产品落地+多款创新疫苗/生物药进入临床后期，意味着技术转化正加速兑现。

　　
　　研报指出，2026年净利润增速预计为-15.1%，但2027年起将回升至14.6%，拐点明确。当前估值对应2026年仅32倍PE，在血制品龙头中具备修复弹性，分红力度稳定(每10股派2元)，长期价值支撑增强。