Inditex半年报超预期 Zara母公司强劲增长带动国货出海逻辑

时间：2026年09月13日 20:41:37 中财网

　　CFi.CN讯：Zara母公司Inditex发布FY2026H1半年报，营收达197.55亿欧元，同比增长7.6%(固定汇率+9.2%)；毛利率升至58.7%，净利润增6.8%至29.8亿欧元；全渠道销售额在8-9月同比增9%，秋冬新品表现良好。库存同比增长9.3%，与销售匹配，现金流大幅改善，自由现金流同比激增97.3%。

　　
　　近期机构研报指出，Inditex的优异表现印证全球快时尚龙头运营效率与数字化能力持续强化，对国内优质服饰及制造企业形成映射效应。研报认为，其全渠道协同、门店效率提升与物流升级路径，为安踏、比音勒芬等具备强终端管控和供应链能力的公司提供可复制经验。

　　
　　研报指出，Inditex高毛利、健康库存与充沛现金流，凸显行业龙头抗周期能力，进一步支撑A股服装板块估值修复逻辑。尤其推荐比音勒芬、安踏体育等业绩释放确定性强、PE处于历史偏低分位的标的，其盈利质量与成长可持续性正获海外标杆验证。