妙可蓝多蒙牛入主后盈利修复启动 BC双轮驱动打开成长空间

时间：2026年09月13日 18:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，妙可蓝多26年H1净利率达4.6%，较25年全年2.1%显著改善，盈利质量明显回升。公司完成BC双轮驱动转型，C端拓展成人及家庭场景，B端加速餐饮奶酪国产替代，乳清副产物高值化布局初显成效。

　　
　　近期机构研报指出，蒙牛控股后治理结构全面重塑，职业经理人主导下经营逻辑转向盈利释放而非规模扩张。研报认为，全产业链协同降本、原辅料国产替代及原制奶酪项目落地，正推动成本优化；C端费用率下行叠加B端产品结构升级，中长期净利率有望从当前水平向7%-8%抬升，长期或突破10%。

　　
　　研报指出，市场尚未充分反映治理改善与盈利修复的结构性变化，认知差收敛将成为估值上行核心驱动力。目标价上调至22.72元，对应26年32倍PE，显著高于行业均值，反映高成长性溢价。