国科军工固体动力高增长 对冲弹药下滑

时间：2026年09月13日 16:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国科军工2026年上半年营收3.84亿元、同比下降8.02%，归母净利润0.59亿元、下降23.41%，扣非净利0.58亿元、仅降6.99%。营业成本降幅达18.05%，高于收入降幅，显示主业盈利韧性较强。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因下游装备订货结构调整，弹药及引信类订单短期下滑；但固体发动机装药、军贸配套等板块保持较快增长。子公司航天经纬贡献突出，实现净利0.92亿元，占公司整体利润绝对主力。

　　
　　研报认为，公司科研储备扎实：上半年新增中标项目4项，型号项目达64项，在研项目107项；动力模块产能改造后提升超20%，已进入试运行。同时加速向无人机助推器、战斗部、航天动力配套延伸，打开第二成长曲线。当前估值对应2027年PE仅30.9倍，低于军工动力细分领域平均水平，成长确定性正逐步兑现。