拥挤度指标突显轮动机会 TMT创新药有色迎资金回流

时间：2026年09月13日 14:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月以来A股风格轮动明显加速，市场大致以2-3周为周期切换主线，港股创新药、红利、白酒、黄金等方向均在拥挤度升至近一年100%分位后出现回调。近期机构研报指出，当前存量资金主导下，缺乏强催化推动AI产业链重聚，资金更倾向在低拥挤板块间切换。

　　
　　研报认为，TMT与创新药交易热度已回落至近一年60%分位，过热压力充分释放，国产算力芯片、半导体设备等细分方向拥挤度低且景气度高，具备较强承接能力。研报指出，有色金属情绪已跌至近一年低位，若美联储议息未显著转鹰，叠加潜在TACO交易落地及地缘溢价回落，有望成为下一轮资金轮动重点方向。研报强调，风格快速轮动或延续至10月，但未来几周正是高拥挤方向热度消化完毕、资金回流低拥挤优质资产的关键窗口。