中国神华吨毛利改善叠加高股息 价值支撑强化

时间：2026年09月12日 20:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国神华2026年上半年营收1893.4亿元，同比增长7.9%；归母净利润287.2亿元，增长4.1%；扣非净利润269.0亿元，增速达10.6%。自产煤销量微降3.3%，但吨售价微涨0.9%、吨成本下降0.6%，推动吨毛利提升3.2%，毛利率升至41.7%。中期分红0.98元/股，分红率74%，对应股息率约4.74%。

　　
　　近期机构研报指出，公司一体化运营优势持续兑现，煤炭板块盈利韧性超预期，发电业务虽毛利率略降，但售电量增长支撑收入稳健。研报认为，资产注入并表预期叠加经营效率提升，上调2026—2028年净利润预测，EPS分别为2.85、2.99、3.10元，当前PE仅17倍，显著低于行业均值。

　　
　　研报强调，高股息+低估值+盈利确定性构成三重安全垫，对股价形成实质性托底。在市场偏好红利资产的背景下，公司作为核心蓝筹，配置价值进一步凸显。