江南布衣FY26业绩超预期 盈利质量提升驱动高股息

时间：2026年09月11日 22:11:27 中财网

　　CFi.CN讯：江南布衣FY26全年收入60.46亿元、归母净利9.97亿元，同比增9.0%和11.7%，显著超预期；经营现金流达14.33亿元，同比增长26.5%，远高于净利，主因存货下降，盈利质量扎实。直营店效提升8.7%，新兴品牌收入大增32.2%，下半年加速至43.4%，增长正从开店转向单店提效。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率升至66.6%，净利率虽受费用率拖累提升有限，但高分红政策凸显回报诚意：宣派末期+特别+中期股息合计每股2.33港元，分红率达110%、股息率高达12%。研报认为，线上与直营双轮驱动、新兴品牌放量、库存健康及现金流充沛，构成估值支撑核心逻辑。

　　
　　研报指出，对比行业整体承压，江南布衣展现出稀缺的稳健性与现金回报能力，尤其在消费复苏偏弱背景下，高股息+低估值+业绩确定性形成强吸引力。