康泰生物业绩企稳 海外放量+多联苗突破驱动估值修复

时间：2026年09月11日 20:21:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，康泰生物2026年H1营收12.73亿元(同比降8.55%)，但归母净利润达0.50亿元，同比增长34.25%，扣非净利增速更高至51.93%，Q2扣非净利更是暴增342.11%。公司账上现金33.72亿元，现金流虽短期承压，但偿债与研发保障充足。

　　
　　近期机构研报指出，业绩改善主因结构优化：高毛利非免疫规划疫苗占比超90%，人二倍体狂犬苗已准入30省，吸附破伤风疫苗今年7月获批批签发；更关键的是，海外收入猛增197.58%，与20余国签署合作，正从产品出口迈向技术输出。

　　
　　研报认为，五联苗完成III期入组、六联苗立项、20价/26价肺炎结合疫苗持续推进，叠加口服轮状病毒疫苗进入III期，管线梯队清晰。当前估值对应2026年PE仅79倍，显著低于创新疫苗企业均值，盈利拐点与成长叙事共振，估值修复动能增强。