千味央厨直营高增40% 静待盈利拐点

时间：2026年09月11日 14:41:31 中财网

　　CFi.CN讯：千味央厨2026年半年报显示，营收10.47亿元，同比增长18.17%；但归母净利润0.32亿元，同比下降10.69%。其中Q2利润下滑超三成，主要受销售费用率上升1.91个百分点及所得税费用激增46.43%拖累。数据显示，直营收入达6.09亿元，同比大增40.22%，线上直销破1亿元、增长131.71%；而经销渠道收入下滑4.12%，经销商净减少520家。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压源于公司主动加大品牌与线上投流投入，属战略性支出。研报认为，直营毛利率提升0.62个百分点，叠加红糖糍粑、虾滑等爆款单品放量，C端已形成对B端的品牌反哺。研报指出，百胜中国、海底捞等核心客户合作稳固，新渠道与大单品正加速兑现收入弹性。

　　
　　研报认为，经销渠道收缩属阶段性调整，随着腰部客户拓展与OEM/自有品牌落地，费用投放有望边际趋稳，盈利修复可期。当前估值对应2026年PE约43倍，处于历史中低位，盈利拐点一旦确认，估值与业绩双升空间明确。