孩子王丝域并表+加盟放量 业绩增长动能切换

时间：2026年09月11日 03:46:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，孩子王2024年上半年营收50.95亿元，同比增长3.74%；归母净利润1.72亿元，大增19.9%。其中Q2单季利润增速回升至9.7%，扣非净利也保持正增长。分项看，母婴童主业收入微降2.34%，但奶粉下滑8.34%被用品类12.32%增长部分对冲；新增的丝域头皮护理业务贡献3.29亿元，毛利率高达70.37%。

　　
　　近期机构研报指出，丝域并表与加盟分销模式是当前核心增长引擎——加盟及分销收入同比暴增121.77%，达6.09亿元；孩子王精选加盟店净开117家，储备165家；自有品牌销售增长38%，线上自建平台销售占比达27%。研报认为，高毛利新业务落地、加盟网络加速下沉、DTC精准营销(贡献超23%母婴GMV)共同推动盈利质量提升，Q2净利率升至4.67%。

　　
　　研报指出，公司已实现省级全覆盖，KidsGPT完成备案，海外拓店启动，成长路径更清晰。盈利预测小幅微调，2026年净利预计达4.6亿元，同比增55%，目标价10.44元，维持买入评级。