曼卡龙战略调整见效 毛利率跃升12.5pct驱动盈利质量优化

时间：2026年09月11日 03:21:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，曼卡龙2026年二季度营收同比下滑55.39%，归母净利润下降30.16%，主要受加盟与电商渠道主动收缩、经典黄金产品收入腰斩拖累。但创意黄金饰品收入逆势增长3.09%，占比显著提升，直营店数量净增5家，门店总数微调至249家。

　　
　　近期机构研报指出，公司短期业绩承压实为战略性取舍：主动压缩低毛利经典金销售，转向高设计附加值的创意黄金，并加速IP联名(如魔道祖师、弗里达·卡罗)触达年轻客群。研报认为，这一调整直接推动26Q2毛利率同比大增12.52个百分点，净利率提升2.17个百分点，盈利质量明显改善。

　　
　　研报指出，渠道结构优化与数字化精细化运营正逐步兑现，叠加中期股息0.06元/股落地，反映现金流与分红能力稳健。在轻奢时尚定位清晰、创意黄金占比持续提升背景下，盈利修复趋势已现，2026—2028年净利润有望连续三年双位数增长。