PDH工艺扭亏为盈 利润中枢上行逻辑确立

时间：2026年09月11日 03:21:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，6月以来国内PDH工艺单吨利润回升至300元/吨左右，正式实现扭亏。丙烷进口价格从3-5月的6600-6800元/吨降至6-8月的5000-5400元/吨；同时丙烯供需趋紧，价格持续偏强。

　　
　　近期机构研报指出，PDH盈利改善并非短期扰动，而是周期拐点已至。研报认为，美国丙烷库存创历史新高，叠加美湾及中东多套LPG出口设施陆续投运，长期丙烷成本中枢下移确定性高；研报指出，我国丙烯2026年后暂无新增产能规划，而下游聚丙烯等需求仍稳增，供给增速已明显放缓。

　　
　　研报认为，一体化程度高、成本控制强的PDH企业将率先受益于利润修复与中枢上移，万华化学、卫星化学等龙头标的弹性更显著。