美的集团增收不增利主因汇兑损失 智能建筑成新增长极

时间：2026年09月11日 02:36:32 中财网

　　CFi.CN讯：美的集团2026年半年报显示，营收2610.52亿元，同比增长3.46%；归母净利润195.95亿元，同比下降25.31%。毛利率25.26%，微降0.36个百分点；净利率10.22%，下降0.39个百分点。数据显示，高达59.76亿元的汇兑损失占净利润三成，是利润下滑主因，而非经营恶化。

　　
　　近期机构研报指出，公司“增收不增利”属短期财务扰动，核心业务基本盘稳健：智能家居营收1743亿元、增4.27%，智能建筑营收216亿元、大增10.84%，且毛利率升至29.61%，为唯一盈利提升板块。研报认为，智能建筑已切入AI数据中心液冷全栈赛道，技术壁垒高、客户粘性强，B端属性支撑持续溢价能力。

　　
　　研报指出，外销成关键增长引擎，欧洲PortaSplit空调销量增超200%，本土化战略见效。随着欧洲空调普及率不足20%的结构性缺口释放，叠加TEKA品牌整合深化，海外增量空间明确。盈利修复路径清晰：汇率企稳后利润弹性大，智能建筑与机器人双轮驱动下，成长逻辑正从传统家电向科技制造跃迁。