中国铁建毛利率提升叠加海外扩张 质量转型驱动估值修复

时间：2026年09月11日 02:26:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国铁建2026年上半年营收4284亿元，同比下降12.4%，归母净利86.9亿元，同比下降18.8%。但Q2单季毛利率达10.91%，同比提升0.59个百分点；境外营收398亿元，同比增长7.2%，新签海外合同1235亿元，增长8.2%。经营性现金流Q2同比少流出242亿元，明显改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从规模导向转向质量导向，工程承包、物资物流和设计咨询三大主业毛利率集体回升，其中物资物流毛利率同比大增3.11个百分点。研报认为，毛利率提升并非短期波动，而是项目结构优化、高毛利设计业务占比提升及海外高附加值项目落地的综合体现。

　　
　　研报指出，尽管境内新签订单承压，但海外扩张持续加速，叠加当前股息率预计达4.18%，估值已回落至行业偏低水平(A股6.5倍PE)。质量改善+分红基础夯实，构成中长期估值修复核心逻辑。