海尔智家Q2收入转正 暖通改革见效盈利修复可期

时间：2026年09月11日 01:51:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海尔智家2026年二季度营收784.28亿元，同比增长1.4%，实现近三年来首次单季收入转正；上半年归母净利润103.16亿元，虽同比下降14.3%，但Q2降幅收窄至-13.5%，经营现金流降幅(-12.5%)也优于利润下滑幅度。合同负债同比增长16%，显示订单储备改善。

　　
　　近期机构研报指出，智慧暖通业务改革成效显著，H1收入同比增长5.7%，成为唯一正增长主业板块；而智慧生活电器和生态业务虽承压，但组织重构已启动，7月新设业务单元有望加速整合。海外方面，欧洲、南亚、新兴市场均实现高个位数至双位数增长，对冲美洲下滑影响。

　　
　　研报认为，毛利率小幅提升0.39个百分点至27.23%，反映成本管控能力增强；尽管汇兑损失拖累财务费用，但Q2销售费用率回升主因主动加大旺季营销投入，属战略性前置投入。当前PE仅10倍左右，估值处于历史低位，盈利修复趋势明确。