重庆啤酒吨价稳支撑盈利 非现饮+1L装成量价修复关键

时间：2026年09月11日 01:17:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，重庆啤酒2026年半年报收入85.8亿元、同比降3.0%，归母净利润8.0亿元、同比降8.0%；其中Q2销量下滑6.0%，但吨价达4753元/吨，同比持平。高档与主流价格带收入微降，经济带反而增长2.8%，西北与南区区域表现相对稳健。

　　
　　近期机构研报指出，短期销量承压主因天气扰动及餐饮消费疲弱，但吨价稳定反映产品结构升级成效，尤其1L装和非现饮渠道(如O2O、食品专营店)持续放量，正对冲现饮下滑影响。研报认为，单位成本小幅上升源于销量下降导致固定成本摊销增加，但销售费用率提升主要来自品牌投入，属战略性前置支出。研报指出，所得税减少7147万元显著增厚Q2利润，部分缓解盈利压力。

　　
　　研报强调，公司2026年股息率预计达6.0%，估值仅17倍PE，处于历史低位。非现饮渠道扩张与1L装渗透率提升，是未来量价修复的核心观察点，也是股价弹性来源。