海思科创新药放量叠加BD出海 业绩高增逻辑落地

时间：2026年09月11日 01:03:57 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海思科2026年上半年营收31.0亿元，同比增长54.71%；归母净利润8.51亿元，同比大增426.98%；扣非净利润7.52亿元，增长324.18%。高增长源于自主产品稳健放量、海外授权技术服务收入激增148倍，以及五大疾病领域渠道深度覆盖。

　　
　　近期机构研报指出，公司已进入创新药收获期，麻醉、消化肝病等核心产品持续贡献现金流，而BD出海带来的技术服务收入占比提升，显著优化盈利结构——整体毛利率达80.43%，同比提高7.28个百分点，其中技术服务毛利率高达99.93%。

　　
　　研报认为，高毛利海外授权正成为新增长极，销售费用增速(+8.29%)远低于收入增速，显示规模效应显现；研发投入同步加码(+46.84%)，保障后续管线接续。当前业绩爆发并非短期脉冲，而是产品周期与商业能力共振的结果，估值提升具备基本面支撑。