PPI与CPI剪刀差扩大 中下游利润承压但政策宽松可期

时间：2026年09月09日 21:11:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月CPI同比升至0.8%，PPI同比升至3.8%，二者剪刀差扩大至3.0个百分点，创近半年新高。环比看，PPI转正为+0.4%，CPI亦回升至+0.4%，主因油价上涨推升能源及工业品价格，叠加鲜菜、猪肉等食品价格季节性走强。

　　
　　近期机构研报指出，中东地缘冲突致布伦特原油从70美元涨至100美元附近，能化及煤炭价格联动上行，短期PPI或延续高位运行，四季度才缓慢回落；而CPI受内需疲弱制约，猪肉涨价空间有限，核心通胀仍低迷。

　　
　　研报认为，剪刀差扩大反映成本难向下游传导，中下游制造业、消费类企业毛利率面临挤压，但这也强化了稳增长诉求——货币政策宽松节奏有望加快，债券配置价值提升，股市调整后成长板块估值压力缓解，利于后续资金回流。