白电龙头抗压能力凸显 政策红利+高分红双驱动

时间：2026年09月09日 17:41:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年二季度家电板块营收同比微降0.6%，净利润下滑9.4%，毛利率与净利率分别收窄0.5和0.8个百分点。压力主要来自人民币升值带来的汇兑损失及部分原材料涨价，但白电子板块收入仅降1.8%、净利降9.3%，明显优于厨电(净利暴跌57.9%)和行业均值。

　　
　　近期机构研报指出，白电龙头通过严控费用率有效对冲成本压力，内销毛利率好于市场悲观预期，外销则依托自主品牌优势实现结构性增长。研报认为，汇兑压力有望在下半年缓解，而原材料影响已趋可控；叠加以旧换新政策持续落地，白电龙头经营韧性正转化为实际订单与现金流优势。

　　
　　研报强调，美的集团、海尔智家、格力电器不仅具备稳定ROE和高分红特征，更在政策催化下迎来需求边际改善窗口。黑电与清洁电器虽有亮点，但白电的基本面确定性与估值安全边际当前最具吸引力。