CXO与上游双轮驱动 新分子需求引爆业绩拐点

时间：2026年09月09日 15:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年Q1-Q2 CXO板块收入同比增速分别达15.6%、16.1%，连续两个季度加速；药明康德、凯莱英等龙头Q2订单明显提速，多家公司上半年新签订单创历史新高。生命科学上游更强劲，2026Q2单季度收入平均增速达30.9%，百奥赛图、药康生物股价半年涨超100%。

　　
　　近期机构研报指出，本轮景气上行并非单纯复苏，而是由AI制药、ADC、双抗、小核酸等新分子研发浪潮驱动，带来订单结构升级和定价能力改善。研报认为，临床前及CDMO环节毛利率已回升，2026H1平均扣非净利率同比提升1.81pct，昭衍新药、美迪西等提升显著。

　　
　　研报指出，药明康德、药明生物、凯莱英等大幅上调2026年CAPEX指引，增幅最高达120%，显示产能扩张节奏加快，新一轮以新需求为内核的扩产周期已然开启。运营效率方面，固定资产周转率同比提升，反映产能利用率持续改善，为后续利润释放夯实基础。