大行资本债供给高位 工行农行注资缓解TLAC压力

时间：2026年09月09日 15:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前8月商业银行发行资本债1.78万亿元，其中国有大行占比73%；净融资1.18万亿元，国有行占77%，供给明显超季节性。近期机构研报指出，大行资本债放量主因TLAC达标压力前置，尤其工行升组后附加资本要求提高，叠加2027—2028年集中到期赎回潮及TLAC第二阶段考核临近，倒逼大行提前用足2026年下半年至2027年上半年央行批复的1.56万亿元净增额度。

　　
　　研报认为，工行、农行合计2600亿元注资落地后，2026年五大行TLAC无缺口，短期资本充足率压力显著缓释，利好相关银行估值稳定。同时，资本债永续属性可补充一级资本、拉长久期，有助于改善ΔEVE指标，提升大行长债配置能力。

　　
　　研报指出，未来半年大行资本债供给仍将维持高位，预计新发规模约1.8万亿元，叠加其他银行约0.7万亿元，合计供给上限达2.5万亿元。供给放量虽影响利率债市场情绪，但对银行自身而言，属主动管理资本结构、夯实监管达标的积极信号。