南方航空国际线量价齐升 货运高增对冲油价冲击

时间：2026年09月09日 14:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：南方航空2026年半年报显示，上半年营收947亿元，同比增长10%，但归母净亏损37.0亿元，同比扩大。二季度单季亏损51.8亿元，主因单位燃油成本同比飙升83%，叠加运力收缩致单位非油成本上升。

　　
　　近期机构研报指出，尽管油价冲击导致短期亏损，但公司国际航线表现突出：Q2国际ASK增长11%，客公里收益同比+16%，客运收入达224亿元、增长27%；货运吨公里收益+14%，货运收入108亿元、增长19%。广州+北京双枢纽持续受益入境游回暖。

　　
　　研报认为，机队增速已主动放缓，2026-2028年净增飞机仅16/66/50架，供给约束强化供需格局；150亿元定增若落地，将显著优化资本结构与抗风险能力。当前估值对应2027-2028年PE仅15倍和9倍，安全边际逐步显现。