五粮液Q2主动降速去库存 批价回升叠加10%股息率蓄势待发

时间：2026年09月09日 14:46:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五粮液2026年二季度营收同比下滑13.2%，但归母净利大增232.6%，净利率提升9.1个百分点；销售收现同比降61%，合同负债大幅减少40亿元，监管商品相关款项显著下降，印证公司正主动、高效推进渠道去库存。近期机构研报指出，这并非经营恶化，而是为旺季蓄力的战略性整固。研报认为，8月以来普五批价已站稳800元/瓶，渠道秩序改善叠加新销售负责人上任，动销信心正在修复。研报指出，中高端产品结构升级持续，五粮液品牌H1收入增长73%，毛利率连续两季度提升，显示品牌韧性与定价能力依然稳固。研报强调，200亿元现金分红+80-100亿元回购计划稳步推进，大股东同步增持，当前股息率高达10.1%-10.8%，在消费板块中极具吸引力。低基数下业绩修复确定性增强，估值回调后配置价值凸显。