密尔克卫化工修复叠加半导体物流放量

时间：2026年09月09日 10:11:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，密尔克卫2025年营收133亿元，物流与商流各占一半，但物流贡献近七成利润；截至2026H1，公司全球自建及管理危化品仓库超70万平方米。新能源及芯片半导体客户收入、毛利占比已达21%、29%，毛利率15.0%，显著高于传统化工客户的8.6%。

　　
　　近期机构研报指出，中东冲突推动化工去库，后续补库与开工率回升有望带动物流货量和资产利用率改善。研报认为，《危险化学品安全法》实施将提升第三方渗透率与行业集中度，利好龙头集中获益；AI驱动晶圆厂扩产，电子特气等高价值货种与公司危化能力高度适配，泛半导体物流正成为第二增长曲线。

　　
　　研报指出，公司高附加值分销品类净利率达20%-51%，远超大宗品类，并通过并购+灵元素平台持续提升市占。盈利预测对应2026-2028年PE仅14.6-10.1倍，估值具备修复空间。