水井坊主动去库存换中长期健康 厚积薄发迎拐点

时间：2026年09月09日 09:56:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，水井坊2026年二季度营收2.66亿元，同比下滑50.65%，归母净利润亏损1.77亿元，渠道库存同比下降约50%，主动削减收入约3亿元。这并非经营恶化，而是公司战略性的深度出清动作。

　　
　　近期机构研报指出，库存大幅下降是核心积极信号，反映渠道压力显著缓解，为后续价格稳定和动销回升打下基础。研报认为，经销商数量增至62家、返利优化与授信支持落地，说明厂商关系正从短期承压转向良性协同。

　　
　　研报指出，26H2将推进降本增效，费用管控加强；叠加25H2低基数，26H2业绩环比改善可期；更关键的是，27年起收入与利润有望重回双位数增长轨道。当前估值已反映悲观预期，深度调整后迎来布局窗口。