晨光股份科力普分拆在即 文创零售提速驱动估值重估

时间：2026年09月09日 08:06:53 中财网

　　CFi.CN讯：晨光股份2026年半年报显示，营收113.2亿元(同比+4.73%)，归母净利润5.86亿元(同比+5.13%)。传统业务收入微降0.25%，但Q2已转正；科力普收入65.3亿元(+6.55%)，零售大店收入8.91亿元(+14.4%)，门店近900家。毛利率提升0.12个百分点，产品结构升级带动文教主业毛利改善。

　　
　　近期机构研报指出，科力普分拆上市进程加速，有望释放办公直销板块独立估值；九木杂物社IP运营与门店升级持续拉动高毛利文创销售，形成第二增长曲线。研报认为，传统渠道壁垒稳固叠加新业务放量，盈利质量与成长确定性同步增强。

　　
　　研报指出，公司启动新一轮5-10亿元回购，叠加上半年银行理财收益及政府补助增厚利润，现金流支撑力强。下半年产品力升级与渠道下沉持续推进，26-28年净利润预测分别为14.9/16.6/18.2亿元，对应2026年20倍PE，目标价32.48元。