五粮液Q2利润暴增233% 核心单品动销回暖驱动估值修复

时间：2026年09月08日 21:56:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五粮液2026年二季度归母净利润同比大增232.56%至6.90亿元，收入55.79亿元，虽同比微降13.16%，但符合市场预期。H1白酒营收268.67亿元，同比增长23.27%，吨价大幅提升145.84%，反映产品结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，高毛利核心单品表现稳固是盈利改善主因：八代五粮液批价回升至近800元，1618及低度酒深耕宴席场景，开瓶扫码量同比+12%；五粮浓香自营品牌动销加速。同时，经销商数量精简但单家营收提升27%，渠道提质升级成效显现。

　　
　　研报认为，历史库存正加速出清，合同负债同比+3.64亿元至104.41亿元，显示渠道信心恢复；叠加11亿元回购完成、集团持续增持，下半年低基数下增长有望延续。毛利率与净利率分别同比提升0.97和8.42个百分点，盈利质量显著改善，支撑估值修复逻辑。