舍得酒业深度去库存完成 H2环比改善可期

时间：2026年09月08日 21:56:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，舍得酒业26年二季度营收8.06亿元，同比下滑28.4%；归母净利润亏损0.86亿元，业绩符合此前预告。中高档酒收入下滑34%，普通酒仅降14%，T68等口粮酒动销稳健；省外收入下滑34%，但电商渠道逆势增长25%，合同负债与经营现金流双双转正。

　　
　　近期机构研报指出，公司正处深度调整期，主动控货、稳价、清库存，二季度经销商减少132家，单家收入同比下降26%，反映渠道净化力度较大。研报认为，短期阵痛换长期健康，26H2基数低叠加库存压力缓解，环比改善确定性高。

　　
　　研报指出，2026-2028年净利润有望从1.89亿元回升至2.62亿元，27年起重回增长轨道。费用投入向直投倾斜，虽压制当期利润，但有助于终端掌控力提升和品牌势能修复。当前估值已反映悲观预期，H2动销回暖将成为股价催化关键。