科伦药业创新药放量加速 芦康沙妥珠单抗迎商业化拐点

时间：2026年09月08日 19:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，科伦药业2026年H1营收88.39亿元，同比微降2.70%，但归母净利润达11.28亿元，同比增长12.71%；经营性现金流净额高达23.41亿元，同比大增96.81%，显示盈利质量显著提升。Q2单季度净利润同比激增61.89%，扣非虽承压，主因宜联生物和解款等非经常性因素扰动。

　　
　　近期机构研报指出，公司收入端已现企稳迹象，核心驱动力正从传统输液转向创新药。研报认为，芦康沙妥珠单抗已有4个适应症国内获批，新增NSCLC一线治疗上市申请获NMPA受理，叠加默沙东启动17项全球III期临床，海外商业化进程明显提速。研报指出，科伦博泰H1药品销售收入6.57亿元，同比翻倍增长112%，成为利润增长新引擎。

　　
　　研报认为，大输液结构持续优化，高毛利的三腔袋、双室袋产品放量提速，10个双室袋品种已进医保，集采影响边际减弱。原料药短期承压不改长期转型逻辑，合成生物学布局稳步推进。创新药放量+现金流改善+产品结构升级，构成股价上行核心支撑。