瀚蓝环境粤丰并表量利双升 供热放量+调价增厚盈利

时间：2026年09月08日 16:01:29 中财网

　　CFi.CN讯：瀚蓝环境2026年中报显示，营收77.37亿元，同比增长34.25%；归母净利润12.06亿元，增长24.76%。固废处理收入达48.08亿元，同比大增63.06%，其中垃圾焚烧收入38.14亿元，增长79.46%，焚烧量、上网电量均同比提升超82%。吨上网电量优化至341度，粤丰项目整合后发电效率已达379.87度，协同效应初显。

　　
　　近期机构研报指出，粤丰并表是业绩核心增量来源，而存量项目运营效率提升与对外供热拓展构成持续增长双引擎。研报认为，31个项目已签供热协议、25个已落地，供热收入同比增24.75%，后续放量确定性强。研报指出，佛山水价拟上调，按10%-20%情景测算，利润弹性达5%-10%；叠加中期分红2.28亿元及补贴回款加速，现金流显著改善，资产负债率降至55.82%，融资成本压降路径清晰。研报维持“买入”评级，当前PE仅11倍，股息率近4%，估值与分红兼具吸引力。