三峡能源量增价跌拖累盈利 风光消纳与电价成关键转折点

时间：2026年09月08日 15:21:31 中财网

　　CFi.CN讯：三峡能源2026年中报显示，上半年营收133.57亿元、同比降9.35%，归母净利润12.19亿元、同比大降68.05%；Q2单季净利仅1.79亿元，同比下滑86.94%。装机规模持续扩大，控股总装机达5269.53万千瓦，风光合计新增并网36.12万千瓦，但发电量仅微增0.53%，风电反而下降3.19%，主因风资源偏弱叠加局部消纳受限。

　　
　　近期机构研报指出，量增难抵价跌——风电、光伏上网电价分别降至0.377元/千瓦时和0.283元/千瓦时，同比降幅达3.3分和4.5分；而折旧等固定成本上升推高营业成本，风电、光伏毛利率分别下滑9.01和16.20个百分点。研报认为，当前盈利压力核心不在装机扩张，而在电力市场化交易深化下电价中枢下移，以及区域送出能力瓶颈尚未根本缓解。

　　
　　研报同步提示，若后续特高压投产提速、跨省绿电交易机制完善或辅助服务补偿落地，有望改善消纳与电价预期，成为估值修复催化剂。